行情回顾及主要观点：新乡家具封边胶
港股面，上周恒生港股通央企红利指数下跌0.48，恒生指数下跌0.36，恒生科技指数下跌0.42。A股面，上周中证国企红利指数上涨1.54，沪300下跌0.60。(数据来源：Wind，截至2026/1/23，均为对应全收益指数的收益率)
近期央行出的八项结构货币政策措施，明确传递出货币政策延续适度宽松、并加注重滴灌的清晰信号。人民银行行长潘功胜近期表态，2026年降准降息仍有定空间，低利率环境有望延续，居民存款搬资金和机构资金有望持续增配价比的红利板块。此外，港股通央企红利板块中的龙头企业，不仅普遍受益于整体宽松的金融环境，其所在的能源、基建、金融等域也与“稳增长”政策向紧密契，从而增强了红利资产盈利与分红的可持续预期。
红利板块在经历近期回调后，配置价比进步提升。近期科技成长板块和小微盘表现强势，宽基ETF的赎回对于红利板块形成定压制，但是在回调之后红利的股息率和估值价比显著提升，未来若风格切换、科技成长板块回调新乡家具封边胶，红利风格有望重回强势。
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港股通央企红利的股息率、估值低。恒生港股通央企红利指数股息率达5.94（vs中证红利5.02），PB为0.62，PE为6.98，其全收益指数近五年累计收益138，相对恒生全收益指数额收益130。中证国企红利指数股息率达5.02，PB为0.84，PE为8.38，近五年全收益指数累计收益66，pvc管道管件胶相对沪300全收益指数额收益70。(数据来源：Wind，截至2026/1/23)
展望后市新乡家具封边胶，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF（513920）与国企红利ETF（561060）配置价值较。
港股通央企红利ETF（513920）产品简介
港股通央企红利ETF（513920）是全市场支叠加港股、央企、红利三重属的ETF，也是唯只跟踪恒生港股通央企红利指数（HSSCSOY）的ETF，该指数指囊括港股优质股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。
港股通央企红利ETF（513920）产品概况新乡家具封边胶
数据来源：Wind，华安基金，截至2026/1/23
国企红利ETF（561060）产品简介
国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率、分红比较稳定且有定规模及流动的100只股票，反映A股市场中代表股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462）。
风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较的风险。
本基金属于股票型基金，属于较风险、较预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险于货币市场基金、债券型基金与混型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金定盈利，也不保证低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金同、招募说明书等基金法律文件。
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